Lielākās Šveices bankas Credit Suisse akcijas biržā pēdējo reizi tika tirgotas
2023. gada 12. jūnijā. Dažu dienu laikā Credit Suisse pārņēma UBS.
Tas ir izraisījis vairākus jautājumus, īpaši finanšu pasaulē:
Kāds bija patiesais iemesls, kāpēc UBS pārņēma Credit Suisse?
Un kāpēc parlamentārā komiteja patur slepenībā Credit Suisse bankrota izmeklēšanu nākamos 50 gadus?
Kāpēc Credit Suisse netika vienkārši likvidēts, t.i., likvidēts, kā to paredz likums un ārkārtas
situāciju plāni? Šie un citi jautājumi tiks aplūkoti šajā programmā.
Lai gan Credit Suisse glābšana notika pirms
vairākiem mēnešiem, tas
ir interesants piemērs tam, kā darbojas finanšu pasaule.
Lai gan lielākās Šveices bankas gadiem ilgi bija izstrādājušas detalizētu ārkārtas noregulējuma
plānu investīciju bankas bankrota gadījumā, Credit Suisse to nepiemēroja.
Šis ārkārtas plāns būtu ļāvis saglabāt Credit Suisse Šveices uzņēmējdarbības daļu
un novestu pārējo grupas daļu, jo īpaši Amerikas uzņēmējdarbības daļu, līdz bankrotam.
Klātesošajiem tika paskaidrots, ka dažu dienu laikā nebūtu bijis cita risinājuma
kā Credit Suisse pārņemšana no UBS vienas nakts operācijas rezultātā.
Tika piemērots ārkārtas stāvoklis, t. i., kara stāvoklis.
Saskaņā ar Federālās konstitūcijas 185. panta 3. punktu Federālā padome var: [...
] izdot rīkojumus un pavēles, lai novērstu nopietnus sabiedriskās kārtības vai iekšējās vai ārējās drošības traucējumus, kas ir radušies vai ir nenovēršami.
Šādiem noteikumiem jābūt ierobežotiem laikā.
Diez vai Credit Suisse bankrots būtu nopietni traucējis sabiedrisko kārtību
vai apdraudējis Šveices iekšējo vai ārējo drošību.
Vēl jo vairāk tāpēc, ka ārkārtas plāns būtu garantējis Credit Suisse izdzīvošanu.
Tādējādi Federālā padome ļaunprātīgi izmantoja konstitūciju, lai, izmantojot ārkārtas likumu, panāktu šo darījumu.
Konfederācija un Šveices Nacionālā banka (SNB) nodrošināja darījumu ar līdz pat 250 miljardiem Šveices franku. Salīdzinājumam:
2008. un 2009. gadā ASV iztērēja 204 miljardus ASV dolāru visiem glābšanas
pasākumiem, t.i., parādu pārņemšanai, ko veic valsts.
Tas nozīmē, ka Credit Suisse glābšanai vien tika atvēlēts vairāk naudas nekā visa banku glābšana ASV izmaksāja veselus divus gadus.
UBS ir iegādājies Credit Suisse akcijas par 3 miljardiem Šveices franku.
2022. gada 31. decembrī Credit Suisse pašu kapitāls bija 45 miljardi CHF.
Tas UBS bija izdevīgs darījums. Tas ir tieši tāpat kā vienmēr:
2023. gada 30. jūnijā UBS guva ceturkšņa peļņu vairāk nekā 29 miljardu
Šveices franku apmērā, bet atlikušo risku sedz Šveices nodokļu maksātāji,
kuri tikai apdrošina zaudējumu pusi, bet nepiedalās peļņā.
Viss stāsts ir kaut kādā veidā nekonsekvents, un šķiet, ka svarīga informācija ir noklusēta no
Šveices iedzīvotājiem, kuriem ir jāsedz šī darījuma izmaksas. Tas izskaidro 50 gadus ilgušo izmeklēšanas slepenību.
Atvasinātie instrumenti Credit Suisse ārkārtas rīcības plāna
piemērošanā Vai atvasinātie instrumenti bija iemesls 50 gadu konfidencialitātes līgumam?
Atvasinātais finanšu instruments ir izgudrots konstrukts, finanšu produkts, kura vērtība un darbības
rezultāti ir atvasināti no citiem finanšu produktiem (bāzes), t. i., finanšu likme.
Piemēram, jūs varat spekulēt gan uz pamatā esošā aktīva,
piemēram, akcijas, cenu kāpumu, gan kritumu.
Kopējais atvasināto instrumentu apjoms Credit Suisse turējumā 2022. gada 31. decembrī sasniedza neticamus 14,360 miljardus CHF.
Šis skaitlis ir tik pasakaini milzīgs, ka, lai to saprastu, tas ir jāskata kontekstā.
Šveices nacionālais kopprodukts ir aptuveni 800 miljardi Šveices franku.
Tas nozīmē, ka Credit Suisse atvasināto instrumentu pozīcija ir 18 reizes lielāka nekā Šveices nacionālais kopprodukts.
Konfederācijas oficiālais parāds ir aptuveni 110 miljardi Šveices franku.
Tas nozīmē, ka Credit Suisse atvasināto instrumentu pozīcija ir 130 reižu lielāka nekā Konfederācijas parāds.
Viens no pasaules veiksmīgākajiem investoriem, Berkshire Hathaway priekšsēdētājs un izpilddirektors
Vorens Bafets (Warren Buffet) 2002. gadā par atvasinātajiem finanšu
instrumentiem teica: Tomēr mēs uzskatām, ka atvasinātie finanšu instrumenti ir finanšu masu iznīcināšanas
ieroči, kas slēpj sevī slēptas, bet potenciāli nāvējošas briesmas.
Ja CS tiktu likvidēta saskaņā ar ārkārtas plānu, Credit Suisse grupas daļa, kurai
piederēja šīs pozīcijas, tiktu pasludināta par bankrotējušu.
Atvasināto instrumentu neto pozīcija ir spēkā tikai tik ilgi, kamēr visi darījuma partneri var izpildīt
savas saistības saskaņā ar atvasināto instrumentu līgumu. Vienkāršāk sakot, tas nozīmē:
Katra banka veic likmes uz kādu tirgus notikumu un apdrošina šo risku, veicot citu likmi
uz trešo banku, kas savukārt veic tādu pašu apdrošināšanu uz citu banku.
Tādējādi visas sistēmiski nozīmīgās bankas ir iesaistītas atvasināto instrumentu tīklā.
Ja krīt viens, krīt visi. Ja CS būtu bankrotējusi, būtu kritušas visas bankas.
Ja CS kā darījuma partneris vairs nevarētu izpildīt savas pozīcijas atvasināto instrumentu portfelī, visas pozīcijas,
kuras citas bankas bija nodrošinājušas ar CS kā darījuma partneri, būtu kļuvušas bezvērtīgas.
Tas nozīmētu, ka visa finanšu sistēma
būtu uzsprāgusi, t.i., tiktu iznīcināta.
Tomēr Credit Suisse pašu kapitāls aptuveni 45 miljardu CHF apmērā ir aptuveni 360 reižu mazāks nekā atvasināto instrumentu pozīcija.
Tā rezultātā Credit Suisse nebūtu spējis izpildīt savas saistības bankrota gadījumā, kas pasaules
atvasināto instrumentu ciklā būtu radījis 14 360 miljardu Šveices franku lielu caurumu.
Tas būtu izraisījis domino efektu. Visas atvasināto instrumentu tīklā ietilpstošās bankas būtu bankrotējušas.
UBS pārņemšanas rezultātā neuzņēmās nekādu
finanšu risku; to segs Šveices nodokļu maksātāji.
Bet kā ir ar atvasināto instrumentu pozīcijām CS bilancē vairāk nekā 14 000 miljardu CHF apmērā? Tagad viņi strādā UBS.
Tā kā UBS ir arī milzīgs atvasināto instrumentu portfelis, problēma ir vēl lielāka.
Pirmie kopīgie gada pārskati parādīs, cik liels ir šis apjoms.
Lai īstenotu šo darījumu, Federālā padome bez juridiska pamata piemēroja ārkārtas likumu.
Tas pagaidām glāba visu starptautisko finanšu sistēmu.
Tagad ārlietu ministru paziņojums federālajai padomniecei Keller-Sutter pēkšņi iegūst jēgu: Jūs esat izglābis pasauli.
UBS vadība, Šveices Finanšu tirgus uzraudzības iestāde FINMA,
Šveices Nacionālā banka SNB un Šveices Federālā padome nav informējusi
Šveices nodokļu maksātājus par faktisko un plašāko kontekstu.
Šveices iedzīvotājiem tika teikts, ka, lai glābtu Šveices banku vidi, CS glābšana ir neizbēgama. Taču runa bija par pasaules finanšu sistēmas pagaidu glābšanu uz Šveices nodokļu maksātāju rēķina.