Z delnicami velike švicarske banke Credit Suisse se je na borzi zadnjič trgovalo
12. junija 2023. Banko Credit Suisse je v nekaj dneh prevzela banka UBS.
To je sprožilo številna vprašanja, zlasti v finančnem svetu:
Kaj je bil pravi razlog za prevzem banke Credit Suisse s strani banke UBS?
In zakaj parlamentarni odbor ohranja preiskavo o propadu banke Credit Suisse v tajnosti še naslednjih 50 let?
Zakaj Credit Suisse ni bil preprosto likvidiran, tj. razpuščen, kot to zahtevajo zakon in načrti
za izredne razmere? Ta in druga vprašanja bodo obravnavana v tem programu.
Čeprav se je reševanje banke Credit Suisse
zgodilo pred nekaj meseci,
je zanimiv primer delovanja finančnega sveta.
Čeprav so večje švicarske banke več let pripravljale podroben načrt za reševanje
v primeru propada investicijske banke, ga Credit Suisse ni uporabila.
S tem načrtom bi ohranili švicarski poslovni delež Credit Suisse, preostali
del skupine, zlasti ameriški poslovni delež, pa bi šel v stečaj.
Občinstvu je bilo predstavljeno, da v nekaj dneh ne bi bilo druge
rešitve, kot da banko Credit Suisse čez noč prevzame UBS.
Uvedena je bila izredna, tj. vojna ureditev.
V skladu s tretjim odstavkom 185. člena zvezne ustave lahko zvezni svet: [...
] izdaja odredbe in ukaze za preprečevanje resnih motenj javnega reda ali notranje ali zunanje varnosti, ki so se zgodile ali so v neposredni nevarnosti.
Takšni predpisi morajo biti časovno omejeni.
Dvomimo, da bi stečaj banke Credit Suisse resno motil javni
red ali ogrožal notranjo ali zunanjo varnost Švice.
Še toliko bolj, ker bi načrt za izredne razmere zagotovil preživetje banke Credit Suisse.
Zvezni svet je tako zlorabil ustavo, da bi z uporabo izrednega zakona izsilil ta dogovor.
Konfederacija in Švicarska narodna banka (SNB) sta zagotovili posel v višini do 250 milijard švicarskih frankov. Za primerjavo:
V letih 2008 in 2009 so ZDA porabile 204 milijarde dolarjev
za vse oblike reševanja, tj. za državne prevzeme dolga.
To pomeni, da je bilo samo za sanacijo Credit Suisse na voljo več denarja, kot je stala celotna sanacija bank v ZDA v celih dveh letih.
UBS je zdaj kupila delnice Credit Suisse po ceni 3 milijarde švicarskih frankov.
Na dan 31. decembra 2022 je imel Credit Suisse lastniški kapital v višini 45 milijard CHF.
To je bila za banko UBS ugodna ponudba. Vse je popolnoma enako kot vedno:
UBS je 30. junija 2023 ustvarila četrtletni dobiček v višini več kot
29 milijard švicarskih frankov, vendar preostalo tveganje nosijo švicarski davkoplačevalci,
ki le zavarujejo izgubo, niso pa udeleženi pri dobičku.
Celotna zgodba je nekako nedosledna in zdi se, kot da so bile pomembne informacije zamolčane švicarskemu
prebivalstvu, ki mora plačati račun za to transakcijo. To pojasnjuje 50 let trajajočo skrivnostnost preiskave.
Izvedeni finančni instrumenti pri uporabi načrta Credit Suisse
za izredne razmere Ali so bili izvedeni finančni instrumenti razlog za 50-letni sporazum o zaupnosti?
Izvedeni finančni instrument je izmišljena konstrukcija, finančni produkt, katerega vrednost
in uspešnost izhajata iz drugih finančnih produktov (podlag), tj. finančna stava.
Na primer, špekulirate lahko tako na naraščajoče kot
padajoče cene osnovnega sredstva, npr. delnice.
Skupni znesek izvedenih finančnih instrumentov, ki jih je imel Credit Suisse v lasti 31. decembra 2022, je znašal neverjetnih 14,360 milijarde CHF.
Ta številka je tako neverjetno velikanska, da jo je za razumevanje treba umestiti v kontekst.
Bruto nacionalni proizvod Švice znaša približno 800 milijard švicarskih frankov.
To pomeni, da je pozicija Credit Suisse z izvedenimi finančnimi instrumenti 18-krat večja od švicarskega bruto nacionalnega proizvoda.
Uradni dolg Konfederacije znaša približno 110 milijard švicarskih frankov.
To pomeni, da je pozicija izvedenih finančnih instrumentov Credit Suisse 130-krat večja od dolga Konfederacije.
Warren Buffet, eden najuspešnejših vlagateljev na svetu ter predsednik in izvršni direktor
družbe Berkshire Hathaway, je leta 2002 o izvedenih finančnih
instrumentih povedal naslednje: Vendar menimo, da so izvedeni finančni instrumenti finančno
orožje za množično uničevanje, ki skriva prikrite, a potencialno smrtonosne nevarnosti.
Če bi bila družba CS likvidirana v skladu z načrtom za izredne razmere, bi bil nad
delom skupine Credit Suisse, ki je imel te pozicije, razglašen stečaj.
Neto pozicija izvedenih finančnih instrumentov je veljavna le, dokler lahko vse nasprotne stranke izpolnijo
svoje obveznosti iz pogodbe o izvedenih finančnih instrumentih. Preprosto povedano to pomeni:
Vsaka banka stavi na nek tržni dogodek in se pred tem tveganjem zavaruje tako, da
sklene drugo stavo pri tretji banki, ki se pred tem zavaruje pri drugi banki.
Tako so vse sistemsko pomembne banke ujete v mrežo izvedenih finančnih instrumentov.
Če pade eden, padejo vsi. Če bi šla CS v stečaj, bi padle vse banke.
Če banka CS ne bi mogla več izpolnjevati svojih pozicij v knjigi izvedenih finančnih instrumentov kot nasprotna stranka,
bi vse pozicije, ki so jih druge banke zavarovale z banko CS kot nasprotno stranko, postale brez vrednosti.
To bi pomenilo, da bi celoten finančni
sistem eksplodiral oziroma bil uničen.
Vendar je lastniški kapital Credit Suisse v višini približno 45 milijard švicarskih frankov približno 360-krat manjši od pozicije izvedenih finančnih instrumentov.
Zato Credit Suisse v primeru stečaja ne bi mogel izpolniti svojih obveznosti, kar bi v svetovnem ciklu izvedenih finančnih
instrumentov ustvarilo luknjo v velikosti zgoraj omenjenih 14 360 milijard švicarskih frankov.
To bi povzročilo učinek domin. Vse banke v mreži izvedenih finančnih instrumentov bi propadle.
Banka UBS zaradi prevzema ni nosila nobenega finančnega
tveganja; to bodo nosili švicarski davkoplačevalci.
Kaj pa več kot 14.000 milijard CHF pozicij izvedenih finančnih instrumentov v bilanci stanja CS? Zdaj sta v banki UBS.
Ker ima UBS tudi velikansko knjigo izvedenih finančnih instrumentov, je težava še večja.
Prvi skupni letni računovodski izkazi bodo pokazali, kako velik je.
Zvezni svet je za izvedbo te transakcije brez pravne podlage uporabil zakon o izrednih razmerah.
To je za zdaj rešilo celoten mednarodni finančni sistem.
Zdaj je izjava zunanjih ministrov zveznemu svetniku Keller-Sutterju nenadoma smiselna: Rešili ste svet.
Vodstvo banke UBS, švicarski organ za nadzor finančnega trga FINMA,
švicarska nacionalna banka SNB in švicarski zvezni svet švicarskih
davkoplačevalcev niso obvestili o dejanskem in širšem kontekstu.
Švicarskemu prebivalstvu je bilo rečeno, da je reševanje banke CS neizogibno, da bi rešili švicarsko bančno okolje. Šlo je za začasno reševanje svetovnega finančnega sistema na račun švicarskih davkoplačevalcev.