瑞士大型银行瑞士信贷的股票于 2023 年 6 月 12 日最后一次在证券交易所交易。
瑞士信贷在几天之内就被瑞银接管。
这引发了许多问题，尤其是在金融界：
瑞银收购瑞士信贷的真正原因是什么？
为什么议会委员会要对瑞士信贷倒闭事件的调查保密 50 年？
为什么瑞士信贷没有按照法律和应急计划的要求进行简单的清算，即解散？
本计划将讨论这些问题和其他问题。
尽管瑞士信贷的拯救行动发生在几个月前，但它却是金融世界如何运作的一个有趣例子。
尽管瑞士各大银行花了数年时间为投资银行倒闭制定了详细的应急解决计划，但瑞士信贷却没有这样做。
这一紧急计划将保住瑞士信贷的瑞士业务份额，并使集团的其他业务，尤其是美国业务份额陷入破产。
与会者认为，在几天之内，除了瑞士信贷银行一夜之间被瑞银集团接管之外，别无他法。
实施了紧急状态法，即戒严法。
根据《联邦宪法》第 185 条第 3 款，联邦委员会可以：[...
]发布法令和命令，打击已经发生或即将发生的严重扰乱公共秩序或内外安全的行为。
这些规定必须有时间限制。
瑞士信贷破产是否会严重扰乱公共秩序或威胁瑞士的内部或外部安全，值得怀疑。
更何况，应急计划本可以保证瑞士信贷的生存。
因此，联邦委员会滥用宪法，通过使用紧急状态法强行达成了这一协议。
瑞士联邦和瑞士国家银行（SNB）达成了高达 2,500 亿瑞士法郎的交易。 作为比较：
2008 年和 2009 年，美国花费了 2 040 亿美元用于各种救助，即由国家接管债务。
这意味着，仅用于救助瑞士信贷银行的资金就比美国整整两年的银行救助费用还要多。
瑞银现已以 30 亿瑞士法郎的价格收购了瑞士信贷的股份。
截至 2022 年 12 月 31 日，瑞士信贷的股本为 450 亿瑞士法郎。
这对瑞银来说是个便宜货。 还是老样子：
截至 2023 年 6 月 30 日，瑞银集团的季度利润超过
290 亿瑞士法郎，但未偿还风险由瑞士纳税人承担，瑞士纳税人只对冲亏损，不参与盈利。
整个故事莫名其妙地前后矛盾，似乎对瑞士人民隐瞒了重要信息，而瑞士人民必须为这笔交易买单。
这就解释了为什么这项调查保密长达 50 年之久。
瑞信应急计划应用中的衍生工具
50 年保密协议的原因是衍生工具吗？
金融衍生品是一种自创的概念，是一种金融产品，其价值和性能来自于其他金融产品（基础），即一种金融赌注。
例如，您可以对相关资产（如股票）价格的上涨和下跌进行投机。
截至 2022 年 12 月 31 日，瑞士信贷持有的衍生品总额达到了惊人的 143.60 亿瑞士法郎。
这个数字巨大得令人难以置信，你必须结合上下文才能理解。
瑞士的国民生产总值约为 8000 亿瑞士法郎。
这意味着瑞士信贷的衍生品头寸是瑞士国民生产总值的 18 倍。
联邦的官方债务约为 1100 亿瑞士法郎。
这意味着瑞士信贷的衍生品头寸是联邦债务的 130 倍。
世界上最成功的投资者之一、伯克希尔-哈撒韦公司（Berkshire Hathaway）董事长兼首席执行官沃伦-巴菲特（Warren
Buffet）曾在 2002 年就金融衍生品发表过如下言论：然而，我们认为，金融衍生品是大规模杀伤性金融武器，潜藏着潜在的危险，但有可能致命。
如果按照紧急计划对 CS 进行清算，瑞士信贷集团中持有这些头寸的部分将被宣布破产。
只有在所有交易方都能履行衍生品合同规定的义务时，衍生品的净头寸才有效。
简单地说，这意味着
每家银行都对某些市场事件下注，并通过对第三家银行下注来对冲风险，而第三家银行又对另一家银行进行同样的对冲。
这样一来，所有具有系统重要性的银行都陷入了衍生品的网络之中。
如果有一个人倒下了，那么所有的人都会倒下。 如果 CS 破产，所有银行都会倒闭。
如果 CS 不再能够作为交易对手履行其在衍生工具账簿中的头寸，其他银行与
CS 作为交易对手对冲的所有头寸都将变得毫无价值。
这就意味着整个金融体系会爆炸，即被摧毁。
然而，瑞士信贷约 450 亿瑞士法郎的股本约为衍生品头寸的 360 倍。
因此，瑞士信贷在破产时将无法履行其义务，这将在世界衍生品周期中造成一个相当于上述
143 600 亿瑞士法郎规模的漏洞。
这将导致多米诺骨牌效应。 衍生品网络中的所有银行都会倒闭。
瑞银集团不承担收购带来的任何财务风险；这些风险将由瑞士纳税人承担。
但 CS 资产负债表上超过 14 万亿瑞士法郎的衍生品头寸怎么办？ 他们现在在瑞银工作。
由于瑞银还拥有庞大的衍生品账簿，问题就更大了。
第一份联合年度账目将显示其规模有多大。
联邦委员会在没有法律依据的情况下实施了紧急状态法，以实现这一交易。
这暂时拯救了整个国际金融体系。
现在，外交部长们对联邦议员凯勒-萨特的发言突然变得合情合理了： 你拯救了世界
瑞银管理层、瑞士金融市场监管局 FINMA、瑞士国家银行
SNB 和瑞士联邦委员会均未向瑞士纳税人通报实际和更大的背景情况。
瑞士民众被告知，为了拯救瑞士的银行业，拯救 CS 是不可避免的。 但这是以牺牲瑞士纳税人的利益来暂时拯救全球金融体系。